Phiên giao dịch đêm qua trên TTCK Mỹ khá hồi hộp khi chỉ số DJIA có thời điểm xuống dưới mức 10.500 điểm do chỉ số niềm tin của người tiêu dùng Mỹ trong tháng 7/2010 suy giảm nhưng sau đó, chỉ số này đã giữ nguyên được đà tăng như các phiên giao dịch trước và đóng cửa ở mức 10.537 điểm nhờ các thông tin tích cực về lợi nhuận vượt dự báo của một số công ty lớn. TTCK châu Âu và châu Á vẫn tiếp tục chuỗi ngày tăng điểm khi các công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng của các chuyên gia phân tích.

Quay trở lại với TTCK Việt Nam, những lo lắng của các nhà đầu tư trong nước đã khiến cho VN-Index và HNX-Index đi ngược với TTCK thế giới. Việc NHNN công bố LSCB của tháng 8/2010 tiếp tục được giữ ở mức 8% khiến cho kỳ vọng của một số nhà đầu tư vài ngày trước đó về khả năng LSCB giảm và tạo ra một cú hích khiến cho thị trường sôi động hơn đã không trở thành hiện thực. Bên cạnh đó, cả 2 chỉ số chứng khoán của Việt Nam đi ngang quá lâu trong khi các chỉ số chứng khoán lớn trên thế giới hầu như đã lấy lại được số điểm mất đi từ đầu năm khiến cho nhiều nhà đầu tư hết kiên nhẫn và tạm thời rút lui khỏi thị trường.

Một nguyên nhân quan trọng khác cũng khiến cho thị trường chưa thể tăng mạnh là lãi suất huy động và lãi suất cho vay của các NHTM vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Đây cũng là bài toán khó đang được đặt ra đối với các cơ quan quản lý Nhà nước, đặc biệt là NHNN, mà không thể dễ dàng tìm ra giải pháp trong thời gian ngắn. Chúng tôi không loại trừ khả năng NHNN sẽ có những biện pháp mạnh hơn nữa chậm nhất vào đầu tháng 9/2010 để cải thiện tình trạng này nhằm đảm bảo mục tiêu tăng trưởng kinh tế cho cả năm 2010.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 28/07/2010, VN-Index giảm mạnh 1,34% (tương đương -6,67 điểm) xuống 491 điểm với KLGD gần  47 triệu cổ phiếu và GTGD 1.382 tỷ đồng. Sàn HNX đóng cửa ở mốc 152,38 điểm (giảm 2,54 điểm, tương đương -1,64%) với KLGD gần 34,5 triệu cổ phiếu (tương đương 1.006 tỷ đồng). Khối ngoại bán ròng ngày thứ 3 liên tiếp trên HSX với giá trị gần 19,2 tỷ đồng trong khi mua ròng nhẹ với giá trị hơn 5 tỷ đồng trên sàn HNX.

Trước bối cảnh báo cáo KQKD quý 2 của nhiều doanh nghiệp niêm yết đã được công bố nhưng không có nhiều đột biến và chưa có thông tin vĩ mô lớn nào tác động tích cực lên thị trường, DDS tiếp tục giữ quan điểm thị trường sẽ còn điều chỉnh sâu hơn trước khi dòng tiền quay trở lại. Đặc biệt là nhóm các cổ phiếu penny hiện có mặt bằng giá khá cao so với nội tại của chính doanh nghiệp đó. Các cổ phiếu Blue Chips có yếu tố cơ bản tốt cũng sẽ không tránh khỏi số phận điều chỉnh chung cùng với thị trường nhưng ảnh hưởng sẽ không lớn như nhóm cổ phiếu đầu cơ và thị giá của các cổ phiếu Blue Chips giảm sẽ càng làm tăng thêm tính hấp dẫn của nhóm cổ phiếu này cuối năm nay.

Khuyến nghị của DDS đối với nhà đầu tư là nắm giữ tỷ lệ tiền mặt cao và hạn chế mua vào ở thời điểm này. Nhiều khả năng thị trường sẽ thử thách lại ngưỡng 480 điểm ít nhất môt lần trước khi xác định được xu hướng rõ ràng hơn. Những nhà đầu tư đang nắm giữ nhiều cổ phiếu và sử dụng đòn bẩy cũng không cần quá bi quan. Khi thị trường có những chuyển biến tích cực hơn sẽ là thời điểm tốt để cơ cấu lại danh mục và tìm kiếm những cơ hội đầu tư khác.